Las expectativas lo son todo, no hablo de las expectativas del inversor, hablo en general, las personas enjuiciamos el éxito o fracaso, la satisfacción o la decepción en cada actividad de nuestras vidas en base a lo que esperamos obtener antes de iniciar la actividad o se produzca el suceso. También para el inversor, por ello es importante conocer qué rendimiento espera obtener de sus inversiones.
Con frecuencia la respuesta es infundada, por ejemplo, maximizar el rendimiento con el mínimo riesgo. Llegados a éste punto, podemos divagar sobre los rendimientos y su relación con el tiempo y el riesgo asumido en los distintos activos financieros. Propongo observar qué ha sucedido en un período de 15 años y basándonos en la cualidad recurrente de la experiencia, el comportamiento futuro deberá ser parecido al pasado.
Para ilustrar lo sucedido, observamos los datos de INVERCO, e identificamos los fondos comercializados en España, con una antigüedad igual o superior a 15 años ponderados por volumen, es decir el peso que representa cada uno de los fondos dentro de su categoría. Los resultados son los que se reflejan en la siguiente tabla:
Rentabilidad media : 1,5%
Fuente: www.inverco.es
Como se aprecia los rendimientos son dispares. Las mayores rentabilidades corresponden a fondos de inversión en mercados emergentes con una rentabilidad del 4,49% anual. Estos fondos se han visto beneficiados por el crecimiento de los países emergentes, sobretodo, por China.
Contrariamente, la categoría de fondos que se invierten en Japón son los que obtienen menores rendimientos con una rentabilidad negativa del 1,59% consecuencia de operar en un país en situación de estancamiento económico presa de la deuda. El resto de categorías, por lo general, ofrecen rentabilidades más próximas al 1,5% de rentabilidad media.
No es mi intención valorar si el resultado es bueno, poco satisfactorio o decepcionante. La intención es empezar a orientar mis propias expectativas a largo plazo teniendo un referente cierto. Un inversor que se sitúe en un horizonte temporal de inversión semejante no debería esperar rentabilidades mayores a las representadas en el cuadro anterior.
¿Es esto lo que esperó obtener pacientemente de sus inversiones hace 15 años?
Yaiza Carazo Emperanza – Analista 3Mbolsa
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